大宗商品综述：油价涨 供应紧张削弱对协议的乐观 金价跌 锌价升

2026-09-25 · 盈富优配

原油上涨，多项关键市场指标显示供应紧张，盖过了推动霍尔木兹海峡重开的外交努力取得进展的迹象。金价下跌，因油价反弹强化市场对于美联储需继续加息以遏制通胀的预期。伦敦金属交易所（LME）锌价周四上涨，此前托克集团旗下Nyrstar宣布，可能关闭其位于欧洲的一座工厂。 原油：布伦特上涨 供应紧张削弱对霍尔木兹海峡协议的乐观情绪 原油上涨，多项关键市场指标显示供应紧

原油上涨，多项关键市场指标显示供应紧张，盖过了推动霍尔木兹海峡重开的外交努力取得进展的迹象。金价下跌，因油价反弹强化市场对于美联储需继续加息以遏制通胀的预期。伦敦金属交易所（LME）锌价周四上涨，此前托克集团旗下Nyrstar宣布，可能关闭其位于欧洲的一座工厂。

原油：布伦特上涨 供应紧张削弱对霍尔木兹海峡协议的乐观情绪

原油上涨，多项关键市场指标显示供应紧张，盖过了推动霍尔木兹海峡重开的外交努力取得进展的迹象。

布伦特原油期货结算价接近每桶107美元，盘中一度上涨5%。油价最初因伊朗方面的强硬表态而上涨，随后随着美国和伊朗谈判代表正在探讨一项分阶段协议的消息传出，回吐部分涨幅。根据这项协议，伊朗将重新开放这一重要能源运输通道，美国则解除对伊朗港口的经济封锁。

尽管相关消息引发了市场对通过外交途径解决冲突的乐观情绪，但疑虑依然存在。美伊双方此前也曾看似接近取得突破，但谈判最终破裂。因此，许多交易员在看到进入市场的原油供应明显增加之前，不愿调整仓位。

“这样的情形我们已经见过很多次了，”Raymond James分析师Pavel Molchanov表示。他指的是，此前多次出现突破迹象，但最终未能兑现。“眼见为实。我们需要看到一些实质性的东西。”

与此同时，反映现货市场供应状况的指标显示供应极度紧张。为获得美国最大储油枢纽可立即交付的原油，石油交易员周四支付的溢价创纪录。与此同时，美国WTI相对布伦特原油的折价扩大至5月份以来最大，显示海外买家正在应对供应稀缺的前景。

早些时候，油价上涨，因为伊朗一名高级军事官员表示，如果美国或以色列恢复袭击，伊朗可能把战争扩大至印度洋。与此同时，沙特阿拉伯再次遭到胡塞武装的袭击。

交易员还密切关注沙特阿拉伯的出口。得到伊朗支持的胡塞武装再次发动袭击，沙特称拦截了向红海延布港发射的导弹。随着欧洲能源价格飙升，法国总统马克龙表示，法国将派兵保卫延布。

尽管如此，仍有部分原油继续运出。沙特9月原油出口量升至伊朗战争爆发以来最高水平。

与此同时，燃料市场受到的冲击更大，加重消费者负担，也加剧了央行对价格压力的担忧。

报道称，美国能源部长克里斯·赖特据悉已告知石油行业高管，要为可能出台柴油出口限制做好准备，不过目前尚未作出最终决定。特朗普的核心幕僚对此意见不一，石油企业高管则警告不要采取这一措施。

WTI期货结算价上涨2.7%，报每桶94.61美元。

布伦特11月期货结算价上涨3.4%，报每桶106.60美元。

金价下跌 交易员关注油价反弹及美联储利率路径

金价下跌，因油价反弹强化市场对于美联储需继续加息以遏制通胀的预期。

现货黄金一度跌至每盎司4，244.57美元，而前一交易日跌1.7%。油价上涨，交易员权衡中东紧张局势，美国和伊朗在恢复霍尔木兹海峡能源运输所涉及的关键问题上仍存在较大分歧。

周四，美国国债市场跌势加剧。油价再次大涨引发通胀担忧，美国长期国债收益率升至逾20年来最高。

纽约时间下午3：39，现货黄金下跌0.3%，报每盎司4，274.27美元。

白银下跌1%，报每盎司63.76美元，此前一个交易日下跌4%。

伦敦金属交易所（LME）锌价周四上涨，此前托克集团旗下Nyrstar宣布，可能关闭其位于欧洲的一座工厂。

Nyrstar在声明中表示，已对位于荷兰的Budel锌冶炼厂启动战略评估。评估期间工厂将继续运营，相关评估将在2026年底前完成。

LME期锌上涨1.4%，报3955美元/吨。

LME期镍上涨0.1%，报16501美元/吨。

LME期锡上涨0.2%，报54010美元/吨。

LME期铅上涨0.7%，报1934美元/吨。

LME期铜基本持平，报14621美元/吨。