南方电网负荷20次创新高！厄尔尼诺来袭，9000万千瓦用电增量如何撬动投资机会

2026-06-04 · 盈富优配

今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省区电力负荷已高达20次创新高。最新的一组数据引发了市场的高度关注：5月25日至28日，其经营区域内电力负荷连续四天刷新历史最高纪录。值得注意的是，这一负荷高峰较往年提前了近一个月。 不仅仅是南方电网区域， 5月多地气温突破35℃，空调提前开启，一场由厄尔尼诺引发的“超级高温”正加速发酵。国家气候中心预警

今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省区电力负荷已高达20次创新高。最新的一组数据引发了市场的高度关注：5月25日至28日，其经营区域内电力负荷连续四天刷新历史最高纪录。值得注意的是，这一负荷高峰较往年提前了近一个月。

不仅仅是南方电网区域， 5月多地气温突破35℃，空调提前开启，一场由厄尔尼诺引发的“超级高温”正加速发酵。国家气候中心预警，2026年厄尔尼诺事件 概率超 80%，高温天气将提前且持续时间更长。与此同时， 国家发改委 预测，今夏全国最高用电负荷将达16亿千瓦，较去年激增约9000万千瓦——相当于整个河南省的用电负荷，电力保 供压力 陡增。

“冬煤夏电”是A股市场公认的季节性规律，每年2-3季度，伴随迎峰度夏推进，电力板块往往走出独立行情。在高温前置、负荷创新高、 算电协同 政策加持的三重利好下， 电力ETF 华夏（560830） 作为覆盖火电、水电、风电、光伏的全产业链工具，正迎来高确定性布局窗口。今天我们就从用电需求、历史行情、板块逻辑三个维度，拆解电力板块的投资机遇。

一、9000万千瓦新增负荷！厄尔尼诺引爆迎峰度夏刚需

厄尔尼诺现象指海洋温度明显上升导致的全球气候异常现象，通常会导致全球不同地区出现旱涝、极端高温等情况，一般以美国国家海洋和大气管理局（NOAA）公布的海洋厄尔尼诺指数（ONI）为观测指标，ONI大于0.5则确认全球出现厄尔尼诺现象。据5月预测，2026年5-7月发生厄尔尼诺现象可能性在82%以上 。

极端天气影响下，新增的 “9000万千瓦” 是什么概念呢简单来说，它相当于凭空多出了一个河南省的用电负荷， 相当于2025年全国新增风电+光伏装机的总和。 而 16亿千瓦的最高负荷，意味着全国每小时需消耗16亿度电，相当于4.5个三峡电站满发的发电量。

今年迎峰度 夏最大 的特点是高温来得早、范围广、强度大。 5月以来，华南、华东、华中多地气温较常年同期偏高2-3℃，广东、福建、浙江等19个省级电网负荷多次刷新历史纪录。刚刚过去的5月，南方电网用电负荷连续四天创历史新高，最高达2.75亿千瓦，较往年首 次峰值出现时间提前了近一个月 。

空调用电是负荷激增的核心推手。华东电网数据显示， 2025年7月 空调负荷占比高达37%，高温 每持续 一天，全国用电量就增加约10亿度。厄尔尼诺导致的“超长待机”高温，意味着6-9月用电需求将持续处于高位，电力供需呈现紧平衡格局。

面对激增的用电需求，我国电力供应形成“火电兜底、绿电补位、跨区互济”的保供体系：

火电 —— 压舱石作用凸显。 新能源 发电受 天气影响大，稳定性不足，高温无风时光伏、风电出力锐减，必须依赖火电顶峰。 截止 2026年3月，全国发电装机总容量39.65亿千瓦，同比增长15.5%。火电装机量155343万千瓦，同比增长6.9% 。

截至2026年3月末装机量按电源分布

政策层面强调火电机组调节性和备用支撑性，容量电价的提升使得火电为新能源机组压降发电量的情况下依然能够保持相对稳定的收益水平。

绿电 —— 装机爆发+消纳提升。 2025年全国新增风电、太阳能发电装机超4.3亿千瓦（其中风电1.2亿千瓦，太阳能发电3.18亿千瓦），同比增长22.0%，再创历史新高。风电、太阳能发电累计并网装机达到18.4亿千瓦，占比达到47.3%，历史性超过火电。

算电协同 政策落地，新建数据中心 绿电占比需超 80%， 绿电直 连打通消纳瓶颈，龙头企业发电量稳步增长。

除了高温，今年夏季用电需求激增还有一位新主角—— AI算力 。

一度被忽视的数据中心，正悄然成为用电增量中最强劲的引擎。 国家能源局表示，2025年，我国已建成42个万卡 级智算 集群，全国 算力中心 总用电量达1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%。预计“十五五”时期 全国算力用电量 年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年预计达8000亿千瓦时，占全社会用电量6%左右 。

一边是空调大军，一边 是算力猛兽 ，两大用电引擎同时发动，共同将夏季用电负荷推向新高。

二、复盘5年2-3季度行情！电力板块季节性规律显著

A股市场没有永远上涨的板块，但有重复上演的季节性行情。复盘202 1 -2025年中证电力指数、中证绿色电力指数走势， 每年 2-3季度电力板块均走出上涨行情，“四月启动、夏季爆发”的特征高度明确。

电力板块2-3季度的强势表现，并非偶然， 而是刚需驱动 、业绩兑现、资金抱团三重逻辑共振：

刚需驱动 ： 夏季高温带来 用电刚需 ，负荷创新 高直接 打开板块上涨空间，属于“看得见的需求”，确定性强。

业绩兑现： 2-3季度是电力企业盈利高峰，火电利用小时数、 绿电发电量 均达全年峰值，中报业绩普遍亮眼，支撑股价上涨。

资金抱团： 大盘震荡时，电力板块兼具防御性（高股息 ） +成长性（ AI算力 ），成为资金避险首选。202 6 年5月以来，多只电力ETF连续净流入， 绿电 ETF 华夏（562550） 规模持续创新高。

高温更极端： 厄尔尼诺强度或达中等偏强，高温持续时间更长，用电 需求超 预期概率大；

负荷创新高： AI 算力催生 电力新增需求 ，供需紧平衡加剧，电价弹性 更大；

政策加码： 算电协同 、 绿电直 连、电价改革等政策密集落地，打开长期成长空间；

估值低位： 中证电力指数 当前市盈率约 21 倍，低于近5年中枢，安全边际充足。

多重利好叠加下，2026年2-3季度电力板块行情有望延续并强化。今年1至4月，电力 板块 已连续四个月收涨，5月以来，电力板块持续走强，多只电力股接连涨停 。

三、电力ETF 华夏 ：一键布局 电力 全产业链

对于普通投资者而言，直接投资电力个股面临选股难、波动大、风险集中等问题，而电力ETF 华夏（560830） 通过分散投资，一键覆盖火电、水电、风电、光伏、电网等全产业链，既能捕捉 绿电成长 弹性，又能依托火电高股息防御，是布局夏季电力行情的最优工具。

电力ETF华夏（560830） ： 跟踪 中证全指 电力公用事业指数 ， 聚焦发电主业， 一键布局火电、水电、风电、核电等电力全产业链， 能够体现电力行业整体走势， 覆盖 长江电力 、 中国核电 、 等龙头。管理费0.15%/年、托管费0.05%/年， 为同类产品费率 最 低档， 聚焦算电协同 赛道，助力 投资者 捕捉电力行业长期发展红利。